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45분만에 배우는 금융의 모든 것 - By William Ackman
금융에 관한 기본 원리가 자세하게 설명되어 있다.
금융이란 고수익을 얻기 위한 방법이 아닌 자금을 융통하고 운영하여 사업에 좋은 이득을 주고 수익을 얻기 위한 방식.
빌아크만의 45분 동안의 강의 속에는 금융의 기본 원리가 철저하게 녹아 있다.
이번 포스팅은 첫번째 사업을 시작하다 편이다.
빌의 레몬에이드 가게를 예를 들어 설명한다.
빌의 레몬에이드 가게는 1000달러의 개인자금과 500달러의 투자가에게 받은 투자 그리고 250달러를 친구로부터 10%의 이자로 융통한다는 가정으로 이야기를 시작한다.
밸런스시트(Balance Sheet)
밸런스시트란 재무제표를 의미한다.
재무제표에는 크게 3가지 항목으로 나뉜다. 자산, 부채 그리고 순자본액이다.
재무제표의 기본은 총자산과 총부채액은 항상 같아야한다.
빌의 레몬에이드 가게의 초창기 재무제표를 보자.
투자받은 $500와 친구에게 빌린 $250가 현금으로 $1,000의 개인 사업자금이 포함되어 $1,750이 총 자산으로 잡힌다.
반면, 부채의 경우 친구에게 빌린 $250와 개인자금과 투자자금은 주식의 형태로 교부되어 $1,500의 주주자산으로 잡힌다.
고정자산과 재고
(Fixed Assets and Inventory)
고정자산은 수익을 창출하기 위해 기본적으로 들어가는 소요비용을 의미한다.
재고는 수익을 내기 위한 물품을 구매하는데 쓰인 비용이다.
고정자산(Fixed Assets)는 빌의 레몬에이드 가게에서 레몬에이드 가게의 가판을 사는 것으로 $300이 사용되었다.
현금 $750 중 $300불 사용 되었고, $200은 레몬에이드를 만들 수 있는 물건들을 사는데 쓰였다.
결국, 현금은 $250이 남았으며 고정자산으로 $300, 재고자산으로 $200이 잡히게 된다.
손익계산서(Income Statement)
손익계산서란 일정 기간동안의 기업의 수익과 영업활동에 대한 흐름을 알 수 있게 해준다.
손익계산서에는 기업의 이익률, 매출액, 비용, 순이익등을 알 수 있다.
빌의 레몬에이드 가게의 손익 가정은 이렇다.
1. 매출액은 일년동안 800개의 컵을 팔 것이며 한 컵당 가격은 $1이다.
2. 비용은 일년동안 $530이 들어갈 것으로 예상한다.
800개의 컵을 팔아 매출은 $800가 나오며 재고자산 소모비용 $200, 감가상각비(가판대의 가용 년수를 5년으로 가정) $60, 인건비 $530이 빠져나가서 순수익은 $10가 남게되었다.
하지만 친구에게 빌린 $250의 이자 $25을 지불하고 나면 실질적으로는 $15 손실을 내는 것으로 나타난다.
성장률 가정(Growth Assumptions)
현재 상황에서 어떤 분야에 자본을 투입하거나 성장했을 시 얻어지는 이익을 예측하는 방법.
성장률을 높이기 위한 가정으로 4가지를 들었다.
1. 모든 현금을 레몬에이드 가판을 추가로 사는 것에 사용
2. 주주배당금을 주지 않기로 가정
3. 매년 레몬에이드 가격을 $0.05씩 인상할 것
4. 매년 가판대당 5%의 추가 판매가 이루어질 것으로 예상
성장률 가정으로 예상되는 4년 동안의 미래 예측 손익계산서이다.
첫해에는 손실이었지만 매출이 큰 폭으로 성장하며 큰 이익을 얻는 사업체가 되었다. 이렇게 규모를 늘려 수익을 내는 것을 규모의 경제라고 한다.
빌의 레몬에이드 가게의 경우 레몬에이드 가판을 늘려나갈 수록 사업이 확장되는 결과가 나타날 것으로 예상되며 5년차에는 기본 투자금의 100%의 이익을 내는 회사가 된다.
현금 흐름(Cash Flow)
현금 흐름은 기업이 경영될 때 현금이 움직이는 것을 나타내주는 지표이다.
빌의 레몬에이드 가게의 현금은 첫해 $500으로 시작하여 5년차에 $2,165까지 늘어나는 것으로 나타난다. 특히, 주주의 주가 가치는 3배 가까이 늘어난다.
이런식으로 사업을 경영할 때 투자금을 어떻게 분배하고 어떤 항목들에 비용이 쓰이는지를 알아볼 수 있었고 성장률을 가정하여 사업이 어느정도로 확장될 수 있을지 예상해보는 금융의 첫번째 기본원리를 알아보았다.
William Ackman(Bill Ackman)은 세계 유명 헤지펀드 매니저로 현재 Pershing Square Capitatl Management의 CEO이다.
Reference : BigThink, https://www.youtube.com/watch?v=WEDIj9JBTC8
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